一、今日行情解讀： A股震蕩，指數(shù)略顯弱勢(shì)，個(gè)股漲跌出現(xiàn)“五五開(kāi)”局面，板塊再度迎來(lái)分化。我認(rèn)為有以下原因： 1、主要指數(shù)此前連續(xù)上漲，K線(xiàn)“十七連陽(yáng)”，短期技術(shù)指標(biāo)已進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)域，存在內(nèi)在的休整需求。同時(shí)，指數(shù)逼近4200整數(shù)關(guān)口，拋壓較大，自然容易引發(fā)震蕩。 2、市場(chǎng)整體成交活躍，但資金在板塊間進(jìn)行了大規(guī)模的切換。一個(gè)明顯的跡象是，盡管主力資金整體呈凈流出，人工智能板塊仍獲得了超過(guò)150億元的主力資金凈流入。這意味資金并非離場(chǎng)，而是從漲幅過(guò)大、估值過(guò)高的板塊（如商業(yè)航天）流出，轉(zhuǎn)而涌入AI

夢(mèng)想成為太空人，結(jié)果簽下賣(mài)身契，半步踩錯(cuò)直接跌進(jìn)企業(yè)斬殺線(xiàn)!為了不變成宇宙垃圾，打黑工、收破爛，最終拼出無(wú)敵艦隊(duì)掀翻黑心廠! {jz:field.toptypename/} 《銀河灰暗角落》這是一款公司外勤題材的太空策略rogue游戲：率領(lǐng)艦隊(duì)出勤替公司賣(mài)命，在戰(zhàn)斗與事件抉擇中打撈回收、模塊改裝強(qiáng)化星艦。 臨陣脫逃并不可恥——但損耗與扣款會(huì)記在你的賬上;用任務(wù)獲得的報(bào)酬，組建屬于你的私人武裝，身處銀河的灰暗角落，卻依然努力地活著，夢(mèng)想著出人頭地的那一天。 游戲?qū)⒃?月4日發(fā)售，首發(fā)9折優(yōu)惠，售

中信證券：告別喧囂，回歸業(yè)績(jī) 融資保證金的調(diào)整并不影響市場(chǎng)震蕩上行的大方向，但會(huì)影響結(jié)構(gòu)。主題板塊博弈加劇，純靠敘事和資金接力驅(qū)動(dòng)的單邊趨勢(shì)行情結(jié)束。步入年報(bào)預(yù)告期，業(yè)績(jī)線(xiàn)索的權(quán)重重新開(kāi)始上升。ETF的巨額贖回屬于逆周期調(diào)節(jié)的一部分，也給配置型資金提供了從容“上車(chē)”的窗口。配置上，好的組合應(yīng)該是體驗(yàn)好、阻力小且抗焦慮的，這是圍繞“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)重估”為基礎(chǔ)（化工、有色、電力設(shè)備和新能源）構(gòu)建組合的優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，可逢低增配非銀（證券、保險(xiǎn)），同時(shí)通過(guò)部分服務(wù)消費(fèi)品種（如免稅、航空等）或

很多小伙伴覺(jué)得黃金是一種可以一直漲的資產(chǎn)，這肯定不合適，我覺(jué)得黃金是一種周期資產(chǎn)，不過(guò)他的周期非常長(zhǎng)。 從歷史來(lái)看，71年-80年是第一輪牛市，漲幅23倍；81年到01年的20年是熊市，跌了70%；01年到11年是牛市，最大漲幅6倍；然后調(diào)整了8年到2019年開(kāi)啟了這輪牛市，從1200美元到現(xiàn)在的4000美元。從時(shí)間和空間來(lái)看，一輪大周期差不多20年，幅度5倍起，甚至有20倍，所以很多人覺(jué)得黃金這輪大周期現(xiàn)在也只是中間位置。 我判斷不了周期位置，但是如果你還看好黃金大周期，我這里給你分享一個(gè)最

編者說(shuō) 很多高校早已將自己定位成統(tǒng)一高考制度里的被動(dòng)接受方，特別是在高校分類(lèi)中處于較低端口的學(xué)校，更是在招生問(wèn)題上表現(xiàn)出一種無(wú)力感。”問(wèn)題是，不管有多少人言必稱(chēng)清北，絕大多數(shù)的考生及其家長(zhǎng)還是在金字塔尖下面那兩千多所高校中做出選擇。 《追蹤學(xué)生成長(zhǎng)：高校人才培養(yǎng)質(zhì)量監(jiān)測(cè)的探索與實(shí)踐》一書(shū)中，提出了在高等教育普及化背景下，普通高校從“普通”的圈子里脫穎而出的最佳策略，以供讀者參考。小標(biāo)題為編輯自擬。 追蹤學(xué)生成長(zhǎng)，我們無(wú)法繞開(kāi)其成長(zhǎng)的外部環(huán)境，而外部環(huán)境的變化對(duì)于學(xué)生成長(zhǎng)的影響，是通過(guò)高校這個(gè)中

{jz:field.toptypename/} 策略觀點(diǎn)：主題活躍期如何配置？ 元旦假期后上證指數(shù)走強(qiáng)，截至1月9日站上4100點(diǎn)，錄得“16連陽(yáng)”，市場(chǎng)成交放量，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。宏觀層面的利多在增加，2025年12月PMI和通脹數(shù)據(jù)均出現(xiàn)超季節(jié)性回升，2025年12月中旬以來(lái)各類(lèi)商品價(jià)格也均有從底部回升的跡象。微觀資金面仍然充裕，保險(xiǎn)、理財(cái)、私募、海外等機(jī)構(gòu)資金率先提供增量，交易性資金有望回暖接力。主題行情非常活躍，主題行情活躍可能有兩種結(jié)果，一種是交易型資金和被動(dòng)配置型資金流入追漲，但本身對(duì)

核心觀點(diǎn) 本周A股行情：（1）本周（1月5日-1月9日），A股市場(chǎng)迎來(lái)2026年開(kāi)門(mén)紅，主要寬基指數(shù)錄得上漲，全A指數(shù)上漲5.11%。科創(chuàng)50大漲9.80%，中證1000和北證50也均漲超5%。（2）從風(fēng)格來(lái)看，本周小盤(pán)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，中證1000（7.03%）漲幅大于滬深300（2.79%）；五大風(fēng)格指數(shù)均錄得上漲，其中，成長(zhǎng)風(fēng)格漲幅領(lǐng)先，達(dá)7.02%。（3）從行業(yè)來(lái)看，一級(jí)行業(yè)多數(shù)錄得上漲，僅銀行收跌。漲幅靠前的三個(gè)行業(yè)分別為綜合、國(guó)防軍工、傳媒。 本周資金流向：（1）A股市場(chǎng)交投活躍度顯著

報(bào)告摘要 一、開(kāi)年市場(chǎng)新高后或如何演繹？ 本周A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行格局，指數(shù)表現(xiàn)亮眼，成交量持續(xù)放大，賺錢(qián)效應(yīng)明顯改善。從指數(shù)層面看，主要寬基指數(shù)普遍上漲，萬(wàn)得全A、滬深300和中證2000指數(shù)本周分別上漲5.11%、2.79%和6.54%，結(jié)構(gòu)性特征突出；上證指數(shù)本周累計(jì)上漲3.82%，一舉站上4100點(diǎn)，創(chuàng)近十年新高，并錄得16連陽(yáng)，趨勢(shì)性特征顯著。受新年“開(kāi)門(mén)紅”行情推動(dòng)，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍，萬(wàn)得全A日均成交額逐步放量至2.85萬(wàn)億元，周五單日成交額突破3萬(wàn)億元，日均成交額較上周提升約34

核心觀點(diǎn) 本周A股放量上攻，多數(shù)指數(shù)創(chuàng)本輪牛市新高。展望后市， A股放棄構(gòu)筑“黃金坑”，轉(zhuǎn)而在各方因素驅(qū)動(dòng)下“選擇”直接向上突破，市場(chǎng)大概率會(huì)延續(xù)2025年12月中旬以來(lái)的這輪上行趨勢(shì)，直接開(kāi)啟春季攻勢(shì)。根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律，我們預(yù)計(jì)這波攻勢(shì)會(huì)持續(xù)到馬年春節(jié)前后，甚至不排除持續(xù)到3月上旬。配置方面，基于“馬年春節(jié)看多做多，中小成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)”的判斷，我們建議：擇時(shí)方面，保持當(dāng)前持倉(cāng)，繼續(xù)享受本輪攻勢(shì)成果；風(fēng)格方面，關(guān)注成份股數(shù)量較多、能夠充分享受“輪動(dòng)+普漲”的中小盤(pán)成長(zhǎng)指數(shù)（如中證500、中證10

投資要點(diǎn) 復(fù)盤(pán)歷史，春季行情主升階段可能出現(xiàn)補(bǔ)漲，政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的行業(yè)可能恒強(qiáng)。（1）春季行情主升階段可能出現(xiàn)補(bǔ)漲，補(bǔ)漲行業(yè)多為估值情緒偏低且后續(xù)融資大幅流入的成長(zhǎng)行業(yè)。一是主升階段補(bǔ)漲行業(yè)在震蕩期估值情緒多偏低，如2009/12/22-2010/1/4主升階段補(bǔ)漲的傳媒、2019/12/24-2020/1/14主升階段補(bǔ)漲的電子和計(jì)算機(jī)、2021/2/5-2021/2/18主升階段補(bǔ)漲的有色金屬等。二是主升階段融資通常大幅流入補(bǔ)漲行業(yè)，如2019/12/24-2020/1/14期間融資大