
今天看到新聞,丹麥一家養(yǎng)老基金宣布要把手里的美國國債全賣了,大概1億美元。這事聽起來不大,但市場反應(yīng)特別劇烈,美股、美元、美債同一天全跌,挺少見的。據(jù)說是因為特朗普政府說要對歐洲加關(guān)稅,還提什么買格陵蘭島的事,搞得大家對美國信用開始不放心。
這事不是突然發(fā)生的。去年5月,穆迪就已經(jīng)把美國的信用評級下調(diào)了,理由是債務(wù)太高,財政赤字壓不住。現(xiàn)在美國欠的錢已經(jīng)超過38萬億美元,每年光利息就要上萬億。以前大家都覺得美債是世界上最安全的投資,現(xiàn)在這個想法慢慢在變。
丹麥這家基金叫AkademikerPension,管著250億美元資產(chǎn),規(guī)模不算大。但它帶頭清倉美債,說了句很重的話:“美國已經(jīng)不是一個好的信用主體。”這不是財務(wù)調(diào)整,更像是一個表態(tài)。緊接著,其他北歐基金也開始動作,瑞典有家基金拋了65億美元美債,說是為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

更關(guān)鍵的是,這種情緒在歐洲蔓延。波蘭央行宣布要買150噸黃金,明顯是要減少對美元的依賴。黃金價格一下子沖到每盎司4750美元,創(chuàng)下新高。這說明不只是政府,連普通投資者也開始轉(zhuǎn)向硬資產(chǎn)避險。
美國這邊反應(yīng)有點(diǎn)亂。財長出來講,說這點(diǎn)錢影響不了大局,歐洲不可能真跟美國撕破臉。但市場不買賬。國債收益率飆升,意味著沒人愿意低價接手美債,美國以后借錢成本只會更高。科技股也跟著跌,英偉達(dá)、特斯拉這些公司外資持股比例不低,資金一跑,股價就撐不住。
其實美國現(xiàn)在挺尷尬的。一邊想用關(guān)稅和金融工具施壓別人,另一邊自己的財政又支撐不住。特朗普把格陵蘭島這種主權(quán)問題拿來當(dāng)談判籌碼,莊閑和app等于告訴全世界:投資美國,得擔(dān)政治風(fēng)險。這一下,連盟友都怕了。

你以為這只是歐美之間的事?其實影響遠(yuǎn)不止這個。全球有超過8萬億美元的美元資產(chǎn)掌握在歐洲機(jī)構(gòu)手里,包括養(yǎng)老金、主權(quán)基金這些長線資金。如果它們集體放緩再投資,甚至開始逐步撤出,那美國靠發(fā)債維持運(yùn)轉(zhuǎn)的模式就會出問題。
現(xiàn)在的問題是,美國拿什么讓人繼續(xù)相信它能還得起債?經(jīng)濟(jì)增速沒起來,政治還越來越極化,兩黨為了預(yù)算案吵個不停。社保基金再過幾年可能就要沒錢可付了。這種情況下,誰還敢長期持有美債?
中國的情況也不一樣。我們手里也有不少美債,但減持節(jié)奏一直很穩(wěn),不會一下子全拋。更重要的是,我們在推人民幣國際化,搞數(shù)字人民幣跨境支付,跟東盟、金磚國家做本幣結(jié)算。這不是為了對抗誰,而是給自己多條路。

黃金儲備也在慢慢增加,雖然總量還沒到全球第一,但重點(diǎn)不是有多少金子,而是能不能用它來支撐人民幣的信用。比如在石油、礦產(chǎn)這些大宗交易里用人民幣計價,這才是實打?qū)嵉耐黄啤?/p>
還有就是國內(nèi)市場本身要夠深。以前外國投資者買中國國債,總擔(dān)心流動性不夠,變現(xiàn)難。現(xiàn)在我們債券市場越做越大,期貨、衍生品也跟上了,慢慢就能吸引長期資本進(jìn)來。
說到底,現(xiàn)在不再是哪個國家說了算的時代。信用不是靠槍炮維持的,是靠規(guī)則、透明和持續(xù)兌現(xiàn)承諾。美國這次的問題,不是被誰攻擊了,是自己把多年建立的信任一點(diǎn)點(diǎn)耗光了。

丹麥那1億美元,像是一張選票,投的是對美國財政未來的不信任。接下來會不會有更多人跟進(jìn),要看美國能不能拿出真東西讓人重新信得過。
沒人能永遠(yuǎn)靠借錢過日子,國家也一樣。