權(quán)威答案來(lái)了。 去年11月，中信證券兩次削減核心業(yè)務(wù)種類(lèi)一事備受關(guān)注。當(dāng)時(shí)，中信證券分別向證監(jiān)會(huì)遞交了兩份減少業(yè)務(wù)種類(lèi)的申請(qǐng)材料，此事引發(fā)市場(chǎng)各種解讀。 近日，證監(jiān)會(huì)公布了相關(guān)情況。中信證券的其中一份申請(qǐng)材料，是擬將融資融券展業(yè)區(qū)域剔除廣東省（深圳市除外）、廣西壯族自治區(qū)、海南省、云南省和貴州省。據(jù)悉，此為收購(gòu)廣州證券（現(xiàn)更名為中信證券華南）的后續(xù)事項(xiàng)，是正常的業(yè)務(wù)調(diào)整。 申請(qǐng)減少業(yè)務(wù)種類(lèi) 去年10月，中信證券分別向證監(jiān)會(huì)遞交了兩份減少業(yè)務(wù)種類(lèi)的申請(qǐng)材料。第一份是：關(guān)于中信證券股份有限公司的《

{jz:field.toptypename/} 智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，香港聯(lián)交所最新資料顯示，1月19日，金泰豐國(guó)際控股(09689)股東將股票由招銀國(guó)際證券轉(zhuǎn)入橫華國(guó)際證券，轉(zhuǎn)倉(cāng)市值5725.63萬(wàn)港元，占比13.99%。 日前，金泰豐國(guó)際控股發(fā)布截至2025年6月30日止六個(gè)月中期業(yè)績(jī)，收益3.93億元(人民幣，下同)，同比減少48.98%;期內(nèi)虧損及全面開(kāi)支總額530萬(wàn)元，同比擴(kuò)大609.5%;每股基本虧損0.6分。

{jz:field.toptypename/} 智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，3D打印相比傳統(tǒng)加工方式，通過(guò)省去模具或工裝的需求大幅降低了初始成本，但其成本優(yōu)勢(shì)會(huì)隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而減弱，具有和傳統(tǒng)制造業(yè)不同的成本曲線。考慮3D打印當(dāng)前技術(shù)成熟度不斷提升具備量產(chǎn)基礎(chǔ)，同時(shí)有望成為商業(yè)航天領(lǐng)域最終加工解決方案，在火箭、衛(wèi)星上均有較好應(yīng)用前景，建議關(guān)注業(yè)務(wù)涉及商業(yè)航天3D打印的標(biāo)的。 國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下： 7大技術(shù)路線加持，3D打印從概念走向量產(chǎn) 3D打印相比傳統(tǒng)加工方式，通過(guò)省去模具或工裝的

每經(jīng) AI 快訊，開(kāi)源證券 1 月 20 日發(fā)布研報(bào)美德樂(lè)（920119.SH）研報(bào)。主要觀點(diǎn)包括：1）智能輸送裝備"小巨人"，2025H1 新能源電池收入占比回升至 62%；2）智能物流裝備市場(chǎng)持續(xù)景氣，鋰電、汽車(chē)等下游固定資產(chǎn)投資規(guī)模穩(wěn)增；3）美德樂(lè)在高精度輸送領(lǐng)域高市占率，2025H1 末在手訂單達(dá)到 18 億元；4）凈利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)領(lǐng)先可比公司，可比公司平均 PETTM 為 69.03X。風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶(hù)集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)壞賬風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。 每經(jīng)頭條（nbdtout

每經(jīng) AI 快訊，東吳證券 1 月 20 日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，給予首華燃?xì)猓?00483.SZ）"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）公司成功轉(zhuǎn)型為天然氣上游開(kāi)采商，股權(quán)激勵(lì)鎖定營(yíng)收高增；2）行業(yè)：深層煤層氣前景廣闊，技術(shù)突破帶動(dòng)成本下降；3）公司自產(chǎn)量具備 7 倍釋放潛力，財(cái)政支持進(jìn)一步增厚利潤(rùn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：政府補(bǔ)貼政策變化，開(kāi)采進(jìn)度不及預(yù)期，安全經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱。 {jz:field.toptypename/} 每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——"一周干完一年的活"，一款 AI 編程工具讓硅

{jz:field.toptypename/} 36 氪獲悉，招商證券研報(bào)表示，2021 年以來(lái)，受化工產(chǎn)品價(jià)格高景氣度影響，石化和化工企業(yè)規(guī)劃較多資本開(kāi)支，開(kāi)啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張。2022 年以來(lái)隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，疊加原油價(jià)格自高位回落，大部分化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，造成部分化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，實(shí)行以?xún)r(jià)換量策略，導(dǎo)致整體盈利水平下降。2024 年以來(lái)，多數(shù)化工品價(jià)格底部盤(pán)整，企業(yè)盈利水平仍處于承壓狀態(tài)，隨著后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案的出臺(tái)，招商證券認(rèn)為部分落后產(chǎn)能有望被淘汰

36 氪獲悉，中信證券點(diǎn)評(píng)融資保證金比例要求提高：盡管近期監(jiān)管層適度引導(dǎo)市場(chǎng)降溫，防范短期過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，但權(quán)益市場(chǎng)當(dāng)前整體交易投資活躍度仍維持在歷史高位水平，日均成交金額、兩融余額等核心指標(biāo)優(yōu)于長(zhǎng)期均值，證券公司有望持續(xù)受益，基本面延續(xù) 2025 年的高盈利彈性。展望未來(lái)，隨著股權(quán)融資節(jié)奏優(yōu)化、并購(gòu)重組活躍度回升、衍生品工具擴(kuò)容以及財(cái)富管理轉(zhuǎn)型深化，資本市場(chǎng)功能性逐步恢復(fù)并趨于完善，證券公司業(yè)務(wù)邊界將持續(xù)拓寬，營(yíng)收更加多元穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與估值中樞具備提升潛力。

36 氪獲悉，廣發(fā)證券研報(bào)指出，光伏反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，技術(shù)創(chuàng)新助力反轉(zhuǎn)。供給：反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量下行，光伏反內(nèi)卷有望進(jìn)一步加強(qiáng)與落實(shí)。根據(jù)世紀(jì)新能源網(wǎng)，12 月 26 日，市場(chǎng)監(jiān)管總局通報(bào)了光伏行業(yè)價(jià)格違法問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，并強(qiáng)調(diào)全行業(yè)要充分認(rèn)識(shí)整治光伏行業(yè)"內(nèi)卷式"競(jìng)爭(zhēng)的重要性。我們認(rèn)為，在市場(chǎng)監(jiān)管總局的進(jìn)一步要求下，光伏反內(nèi)卷有望得到進(jìn)一步落實(shí)與加強(qiáng)，行業(yè)盈利改善可期，我們看好 2026 年光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游組件環(huán)節(jié)的盈利改善；技術(shù)創(chuàng)新：降本增效助力盈利率先反轉(zhuǎn)，BC 產(chǎn)業(yè)化有望提速。

{jz:field.toptypename/} 36 氪獲悉，華泰證券指出，1 月 14 日，滬深北交易所將融資買(mǎi)入最低保證金比例由 80% 上調(diào)至 100%，這一調(diào)整清晰體現(xiàn)了監(jiān)管逆周期調(diào)節(jié)的政策取向：融資是當(dāng)前市場(chǎng)重要的增量資金來(lái)源之一，開(kāi)年來(lái)融資余額、融資交易占比持續(xù)走高，通過(guò)提高門(mén)檻引導(dǎo)市場(chǎng)適度降杠桿。對(duì)比 2015 年類(lèi)似的調(diào)整，認(rèn)為本次調(diào)整有助于平抑短期波動(dòng)、穩(wěn)定投資者預(yù)期，引導(dǎo)市場(chǎng)向節(jié)奏更健康、持續(xù)性更強(qiáng)的中長(zhǎng)期行情演化。對(duì)證券行業(yè)而言，短期兩融增速或趨緩，但整體業(yè)務(wù)環(huán)境更穩(wěn)，建

36 氪獲悉，中信證券研報(bào)表示，具身智能大模型層面迎密集更新，UMI 數(shù)據(jù)采集的"低成本 + 高效"特性獲廣泛采納，第一人稱(chēng)視頻數(shù)據(jù)的規(guī)模化使用得到頭部廠商階段性認(rèn)證，豐富且多元的視頻學(xué)習(xí)有望充分哺育以視頻生成模型為根基的世界模型。2026 年是具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的量產(chǎn)元年，具身模型的水平仍弱于硬件基礎(chǔ)，因此其迭代進(jìn)化將更為關(guān)鍵。與此同時(shí)，隨著 Skild AI、Physical Intelligence、銀河通用等玩家資本化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，具身模型企業(yè)的定價(jià)邏輯有望更為清晰一致。